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기업의 '핵심 기술'과 '기술 확장성'으로 가치 판단할 때
최근 국내 바이오텍들의 슬롯사이트 추천 실패 및 중단 사례가 이어지는 가운데, 이를 둘러싼 시장의 반응이 냉담하다. 슬롯사이트 추천 시험 하나가 꺾일 때마다 급락하는 주가는 그 현실을 여실히 보여준다.종목토론실에서는기업의 기술력 전반을 부정하며'사기'으로 낙인찍기도 한다.
올해 들어서만 브릿지바이오테라퓨틱스, 오름테라퓨틱스, 안트로젠 등이 슬롯사이트 추천 실패 또는 중단 소식을 발표했다. LG화학, 지놈앤컴퍼니, 큐라클, 한국유나이티드제약 등도 각기 다른 이유로 슬롯사이트 추천시험을 자진 중단하거나 계획을 철회했다. 발표 직후 주가는 일제히 하락했고, 일부는 상장폐지 심사 대상으로 거론되기도 했다.
브릿지바이오는 특발성 폐섬유증 치료제 BBT-877의 글로벌 슬롯사이트 추천 2상에서 주요 평가지표를 충족하지 못했다. 해당 내용이 공시된 지난 4월 15일 이후, 브릿지바이오의 주가는 지속 하락해 현재는 공시 전의 10분의 1 수준인 894원까지 떨어졌다.
오름테라퓨틱스는 상장 두 달 만에 유방암 치료제 ORM-5029의 미국 슬롯사이트 추천 1상을 중단했다. 환자 사망을 동반한 중대한 이상사례가 발생한 데 따른 조치였다. 회사는 위험 요소를 신속히 정리하고 후속 파이프라인에 집중하겠다고 밝혔지만, 주가는 발표 당일 30% 가까이 급락했다.
'전략 수정'이나'시장 변화 대응'을 위한 슬롯사이트 추천시험 중단 결정도 이어졌다. LG화학은 통풍 치료제 티굴릭소스타트의 글로벌 슬롯사이트 추천 3상을 자진 중단하고, 항암 중심으로 전략을 전환했다. 지놈앤컴퍼니는 마이크로바이옴 기반 면역항암제 GEN-001의 담도암 대상 슬롯사이트 추천 2상을 조기 종료했다. 병용요법으로 활용한 키트루다의 시장 점유율 확대가 그 배경이다. 한국유나이티드제약은 기능성소화불량증 치료제 UI028의 슬롯사이트 추천 3상을 중단했다. 약가 협상에서 목표치를 달성하지 못한 점이 이유였다.
이처럼 슬롯사이트 추천 중단의 배경에는 단순한 실패뿐 아니라, 시장 상황, 투자 회수 가능성, 경쟁 환경 등 여러 요소가 복합적으로 작용한다. 과학적 판단에 따른 전략적 결정인 경우도 많다. 하지만 기업이 슬롯사이트 추천 실패나 중단 사실을 투명하게 공개할수록, 오히려 더 큰 타격을 입기도 한다.
데이터는 실패를 보여도, 전략은 실패가 아닐 수 있다
한 벤처캐피탈 심사역은 "투자자들이 불안한 심리에 따라 주가가 하락하는 건 자연스러운 흐름"이라면서도 "하나가 실패했으니 다른 것도 실패할 거라는 식의 판단은 위험하다. 중요한 건 그 회사의 핵심 기술과 그 기술이 얼마나 확장 가능성이 있는지를 보는 것"이라고 말했다.
기업이 자산을 정리하고 방향을 전환하는 것은 때로는 과학적 근거에 따른 결정이며, 리스크 관리 차원에서 이뤄진 판단일 수 있다는 설명이다.그러나 시장은 그 '정리'마저 실패로 판단하고, 투자자들은 즉시 발을 뺀다.
그는 "오히려 애매하게 끌고 가는 것보다 빠르게 정리하는 것이 낫다. 그런데도 정리했다는 이유만으로 더 큰 손해를 본다면, 어떤 기업이 정직하게 대응하려 하겠나"라고 지적했다.
이어 그는, 자본력이 큰 글로벌 제약사들은 상황에 따라 유연하게 '인앤아웃' 전략을 구사할 수 있지만, 국내 바이오텍은 선택지가 제한적이라고 덧붙였다. 그렇기 때문에 핵심 기술이 분명한 기업이라면 긴 호흡으로 지켜볼 필요가 있다는 의견을 전했다. 또한 "글로벌 시장에서 슬롯사이트 추천 중단이나 실패는 흔한 일이다. 이제는 우리도 슬롯사이트 추천 파이프라인의 일부가 실패하거나 변경되는 상황을 익숙하게 받아들여야 한다"고 말했다.
슬롯사이트 추천시험은 신약개발의 최종 목표가 아니라 과정 중 하나다. 수많은 변수 속에서 유효한 후보물질을 가려내기 위한 절차이며, 후보물질 발굴부터 신약 허가까지 성공률이 1% 미만이라는 점을 감안하면 실패는 당연한 요소다.
기업의 성공을 바랄 때는 신약개발이라는 산업의 구조와 속성을 이해하려는 인내심이 필요하다. 바이오 산업은 기업과 투자자가 함께 달리는 2인3각 경기와 같다. 기업은 신약개발에 진정성을 담아야 하며, 투자자는 장기적 관점에서 기업의 가치를 믿고 기다릴 필요가 있다. 단기적인 이벤트로 기업 전체를 재단하기에는, 이 산업이 감수하고 있는 시간과 비용이 너무 크다.